天风证券股份有限公司陈金海,徐君近期对广深铁路进行盘考并发布了盘考申诉《客运产物提质增效,公司有望全面步入高铁运营期间》,本申诉对广深铁路给出中性评级,以为其主义价位为4.31元,现时股价为3.87元,预期高涨幅度为11.37%。
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广深铁路(601333)
广深铁路:华南铁路客运龙头
公司主要筹备铁路客货输送业务、过港纵贯车业务,同期还受奉求为武广铁路、广深港铁路等国内其他铁路公司提供铁路运营职业。公司寂寞筹备的深圳-广州-坪石铁路,交易里程481.2公里,纵向明白广东省全境,其中广坪段为中国铁路南北大动脉——京广线南段;广深段是中国内陆通往香港的两条铁路通说念之一,是中国铁路交通网罗的首要构成部分。
客运业务:远程客运产物提质增效,增大动车布局有望享票改红利
1)远程车方面,跟着21年末赣深高铁干涉运营并与公司广深城际接通,华中地区、长三角与珠三角的铁路交通网罗进一步优化,公司新增赣深铁路标的远程列车,远程车东说念主均票价与收入已毕快速增长。2)城际列车方面,广深港高速铁路关于公司广深城际的分流影响已逐步牢固;19年底干涉运营的穗深城际与广深城际领路障翳区域有所不同,两条领路的重合度不高;同期广深城际时辰优化进一步增强本身竞争力,咱们以为穗深城际的分流效应有限。3)纵贯车:23年,广九纵贯车规复运营,并升级为高铁体式运营,游客乘坐舒限度擢升,运营时长镌汰,始发站广州东围聚市中心,纵贯车业务有望已毕内生增长。4)票价端,广深本线列车袭取特等票价计策,票价一直具备较大的弹性空间,皇冠源码搭建可是因为外部竞争的存在,咱们以为其提价可能性较小;公司频频远程客运列车的提价又受制于普客票价机制;但另一方面,公司禁止丰富本身跨线动车布局,有望享受我国动车高铁票价的阛阓化校正红利。
铁路网罗连通性擢升,公司有望全面步入高铁运营期间
跟着粤港澳大湾区铁路网罗的完善,公司自2011年起继续新增为广深港铁路、广珠铁路等提供铁路运营偏激他职业,公司铁路运营偏激他职业收入保捏高速增长。跟着穗深城际、赣深铁路与公司广深铁路的接通,公司铁路运营职业责任量有望捏续擢升,并新增高铁运营职业。瞻望改日,公司坐拥广深城际领路的运营,其为路过广州市中心铁路站——广州东的主要轨说念领路,远期广州东站高铁为主的定位也或将进一步带动公司的铁路运营职业全面步入高铁范围,公司全体盈利水平有望提振。
初次障翳,予以“捏有”评级
咱们臆度2023-2025年广深铁路收入分手为267.89/290.27/304.76亿元,同比增长34%/8%/5%;归母净利润13.89/16.83/19.28亿元,同比扭亏为盈/+21%/+15%;对应EPS分手为0.20、0.24、0.27元/股,PE分手为20.65x、17.05x、14.88x。参考可比公司估值,予以公司23年22倍的PE,对应主义价为4.31元/股。
风险教导:宏不雅经济风险;计策限定风险;计策限定风险;新增领路分流影响;自营领路客运量不足预期;股价异动风险。
皇冠国际娱乐有限公司app证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较,华泰证券沈晓峰盘考员团队对该股盘考较为深远,近三年预测准确度均值为13.14%,其预测2023年度包摄净利润为盈利9.76亿,笔据现价换算的预测PE为29.39。
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